预期镍价中期321不锈钢管难有表现，镍价下跌再次凸显公司成本优势

2011 年公司电解镍321不锈钢管和阴极铜平均售价（不含税）约13.69 和5.41 万元/吨，同比变动－2.2%和9.6%。鉴于镍铁产能近年来持续增长，以及不锈钢需求增长放缓，预期镍价将在镍铁的成本线13 万元/吨附近运行，中期321不锈钢管难有表现。尽管铜、镍生产成本因矿石入选品位降低和技改等因素影响而增长，但公司矿山资源禀赋决定的成本优势依旧突出，2011 年依旧盈利，而2008 年金融危机期间公司与洛钼是港股市场仅有两家实现盈利的321不锈钢管非黄金有色金属矿业公司